百亿私募连续第二周逆势加仓 平均仓位升至近两年新高

　　随着新冠肺炎疫情在海外的蔓延，全球资本市场波动也愈加剧烈。从近期资金动向看，尽管大部分资金偏谨慎，但百亿私募却在继续低位买入。

　　私募排排网3月26日发布的国内股票私募基金仓位监测数据显示，在此前一周大举加仓A股7.08个百分点后，上周（3月16日至3月20日）百亿级私募再度逆势加仓5.58个百分点，目前其84.18%的平均仓位水平，已升至2018年2月14日以来的近两年多来新高（按周度数据计算）。

　　截至3月20日，股票私募整体仓位环比上周下降了1.99个百分点至70.84%。但从具体私募仓位情况来看，私募分化开始加剧，表现为八成以上仓位私募和五成以下仓位私募占比大幅提升，中等仓位的私募大幅减少；百亿私募则接连加仓，最新仓位指数为84.18%，环比上周加仓了5.58个百分点，其中仓位在八成以上的百亿私募占比升至66.76%。

　　对于A股而言，短期来看是否已经见底？私募排排网的调查结果显示，有72%的私募认为无论从估值还是市盈率来看，目前A股均处于历史底部区域。也有28%的私募认为，并不能断定当下就是A股底部区域，理由是国外疫情形势仍不容乐观，还有随之而来的全球流动性问题与美股波动影响，所以目前只能说A股比较便宜，但并不能说已经见底。

　　多家百亿级私募近期也频频发声，表达了对市场的乐观。

　　凯丰投资表示，当前港股很多股票的估值已经跌到历史低位，股价下跌程度已经较为充分反映疫情对公司营收的负面影响。目前很多中国业务为主公司大幅下跌不是因为基本面，而是由于欧美股市下跌导致的流动性踩踏和风险偏好飙升导致。VIX指数近期也一度超过了2008年四季度，代表市场恐慌情绪已经到极点。

　　凯丰投资判断，目前港股和A股市场下跌的空间有限，从国内来看，不管是财政政策和货币政策，都不再是大水漫灌，而是通过适当的定向降准、稳就业政策、帮助企业降低融资成本等精细的滴灌政策，来应对这次疫情对国内经济的影响，恰当而有节制的政策也会为未来留出更多的操作空间。

　　在老牌私募重阳投资近期的一场路演中，总裁王庆表示，海外金融市场的流动性危机已近结束，海外股市未来将逐步修复，疫情终将结束，A股和港股当前已经出现显著投资价值，投资者应当积极应对。

　　保银投资认为，由于疫情和疫情所带来的恐慌情绪等负面因素正在逐渐得到改善，而市场眼下最担心的流动性问题，在强力的政策支持下已经得到了有效的保证和解决，在两者合力之下，市场短期即将发生大级别反弹。首先，如果疫情的拐点渐露端倪，资本市场必然提前作出反应。其次，3月23日美联储通过了“无限QE”等一系列计划，即将无限制地向市场提供流动性，这将极大的稳定市场的信心，并促使市场发生反弹。此外，美国的恐慌指数是美国股市的有效先行指标，此次美股暴跌，恐慌指数一路从15涨到了最高点的85，而从3月19号开始，恐慌指数已经连续下跌到了50以下。这意味着，市场继续暴跌的可能性在不断降低，反弹的概率在提高。

　　另一家百亿级私募星石投资也颇为乐观。星石投资表示，美国2万亿美元财政刺激法案的预期落地，市场的恐慌情绪也基本释放完毕了。A股受到外围冲击也进行了部分调整，并对短期经济下行做了充分的定价。

　　该机构认为，A股将回归自身逻辑，经济活动正在有序修复、政策不断释放、整体估值不高、杠杆率健康，同时在低利率时代，A股资产收益风险比更具吸引力。

　　投资机会来看，星石投资指出，由于外需短期的羸弱，预计扩内需的政策将会进一步加码，所以不仅兼具产业转型升级+新基建双重逆周期属性的科技成长股值得重点关注，受益于内需修复、行业集中度持续提升的周期类别、消费类别成长股的景气度也有望提升。

　　淡水泉认为，市场再次出现非理性波动，会以短期快速下跌、剧烈涨跌交替的形式呈现，背后的推动力就是情绪，而非基本面因素。由于中国国内疫情已得到有效控制，且近几年实体经济和金融市场经历了压力测试和去杠杆，A股已具备一定“免疫力”。

　　淡水泉表示，所谓的至暗时刻酝酿“10环机会”——投资好比射击，昔日可能只有7环8环，但投资人成功挖掘赛道、行业风口、优质公司基本面上台阶后，就能获得“10环机会”。毕竟，这一过程中总会经历市场的质疑。

　　淡水泉指出，产业链集中是一大趋势，将催生产业链各个环节的龙头公司，进而替代小而散的行业格局。

责任编辑：王帅