鹰眼预警：科新机电存货占比持续上升 周转能力趋弱

　　另外，公司公布了2020年第一季度业绩预告。公告显示，2020年第一季度公司归母净利润约1800万元-2200万元，同比上升7.83%~31.79%，公司解释称报告期内公司营销订单继续充足，承制的产品结构不断改善，相应的产品的毛利率水平持续提升，营销收入较去年同期增加约2800万元，营业利润增加约600万元。

　　业绩回暖 销售费用增速超过营收增速

　　鹰眼数据显示，2017年-2019年，公司营业收入分别为3.3亿元、4.8亿元、5.9亿元，同比增长率分别为-10.88%、42.54%、24.98%，近两年营收缓步增长；归母净利润分别为598.5万元、683.9万元、4373.5万元，同比增长率分别为-81.23%、14.27%、539.51%，2019年净利润增长明显。

　　科新机电主要致力于三类压力容器产品的设计、制造、安装、 销售以及民用核安全机械设备制造。业务涉及石油化工、常规电站、核电、进出口贸易相关领域。公司生产的设备广泛应用于石油、化工、电力、冶金、清洁能源等下游企业的项目配套建设，用于完成反应、传质、传热、分离和储存等生产工艺过程，具备存储盛装带不同压力的气体或液体的能力。

　　年报中，公司称报告期内营销市场进一步得到开拓，获得了附加值更高的订单，行业内品牌认可度不断增加，最终促使公司营业收入与上年同期相比上升1.19亿元，上升率24.98%，毛利润与上年同期相比上升6358.87万元，毛利率上升6.66%。

　　分产品来看，公司金属压力容器的营业收入明显上升，对比去年同期增长29.19%，毛利率对比去年同期增长6.66个百分点，但金属管道和技术服务两大业务的营业收入有所下滑，分别同比减少23.01%和57.76%。

　　此外，公司销售费用由2018年的0.29亿元增至2019年的0.39亿元，同比增长35.2%，销售费用增速超过营业收入增速。

　　存货占比持续上升 存货周转能力趋弱

　　值得注意的是，公司存货金额连续三年上升，2017年-2019年分别为1.34亿元、1.73亿元、2.43亿元，同比增长率分别为86.88%、29.24%、40.6%，三年来均维持较高的增速；且存货占资产的比例也逐年上升，2017年-2019年分别为19.13%、21.05%、24.44%。

　　但公司的存货周转率却有所下滑，2017年-2019年分别为2.5、2.5、2.1，行业可比公司平均存货周转率在2017年和2018年均为3.1。

　　鹰眼预警提示，近三期年报，科新机电存货周转率分别为2.55、2.48、2.09，存货周转能力趋弱。

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责任编辑：公司观察