鹰眼预警：云南锗业上市后首亏 存货应收周转率下降

　　毛利率净利率双降 盈利能力下降

　　云南锗业主要业务为锗矿开采、火法富集、湿法提纯、区熔精炼、精深加工及研究开发。

　　报告期内，云南锗业业绩全面下滑。营业收入同比下降10%，归母净利润同比下降786.1%，由正转负。

　　2017年到2018年，销售毛利率分别为18.04%、20.90%和16.00%，销售净利率分别为1.39%、1.64%和-13.64%，均呈下降态势。

　　云南锗业表示，本年度主要产品销售价格、销售数量同比上年双双下降。销量方面，红外级锗产品下降42.54%，光纤级锗产品下降25.04%，光伏级锗产品下降52.52%等。

　　此外，财务费用本年度较上年度相比增加1006.62万元，增长率88.31%，主要原因系公司本年增加了向金融机构贷款和控股股东云南东兴实业集团有限公司流动资金借款所致。资产减值损失本年较上年度相比增加1108.19万元，增长率436.28%；主要原因系本年锗系列产品市场价格下降，年末存货经过测试，部分存在可变现净值低于产品成本的情况。

　　资产负债率上升 周转率下降

　　报告期内，云南锗业的运营效率有所下降。存货周转率由2018年的1.67次下降到1.15次，应收账款周转率由2018年的6.12次下降到4.75次。运营能力有所下降。

　　此外，资产负债率由2018年的19.42%上升至27.08%。

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责任编辑：公司观察