周评：风险资产本月领涨 年末美股仍有上升空间

　　全球股市（ACWI）涨跌不一。美元定价的富时新兴市场指数ETF（VWO）周跌0.43%，连续三周下跌。非美发达市场方面，MSCI欧元区ETF（EZU）涨0.1%，过去八周中仅上周下跌。MSCI英国ETF（EWU）涨1%，过去六周有五周上涨。MSCI日本ETF（EWJ）跌0.24%，连续两周下跌。

　　沪深股市方面，沪指（000001）周五收报2871.98，本周累计下跌0.46%，连续三周回落。创业板指（399006）周跌0.89%。

　　国家统计局今日公布数据，11月中国制造业采购经理指数（PMI）为50.2，在连续6个月低于临界点后，再次回到扩张区间；比上月上升0.9个百分点，高于市场预估的49.2。

　　恒生指数周五收报26,346.49，本周累计下跌0.93%。阿里巴巴（09988）本周回港二次上市，累计涨幅达到12.73%。目前总市值超过4万亿港元，超越腾讯（00700）成为港股的市值之王。

　　外汇市场方面，美元指数（DXY）周五收报98.27，持平上周。

　　英镑兑美元（GBP/USD）周五收报1.2928，周涨0.77%。据路透社报道，英国首相鲍里斯·约翰逊（Boris Johnson）29日表示，如果保守党在两周后的大选中赢得多数席位，英国最迟将于明年1月31日脱离欧盟。这与其此前论调相一致。

　　本周，欧元兑美元（EUR/USD）与上周基本持平。惠誉国际（Fitch）29日发布报告，警告欧元区正陷入低增长、高债务的恶性循环，可能触发一系列政府债券评级下调。

　　报告认为，欧元区国家可能重蹈日本自上世纪九十年代以来的通缩“覆辙”。其中，希腊、意大利和葡萄牙风险最大。

　　美国10年期国债收益率周五收报1.78%，周涨1BP。隐含市场对加息预期的2年期美债收益率收报1.61%。

　　当地时间27日，美联储（Fed）公布经济褐皮书（Beige Book）。本次褐皮书对经济状况判断基调略偏乐观，称：“前景依然乐观，一些业内人士预计，目前的增长速度将持续到明年。”

　　褐皮书总体反映美国12个联邦储备地区当前经济状况，每年出版8次。美联储本次公布的褐皮书是今年的最后一次。

　　COMEX期金（GC）主力合约周五收报1470.65美元/盎司，周涨0.63%，连续三周在这一位置附近震荡。

　　周五，国际基准ICE Brent原油期货（OIL）主力合约收于60.69美元，周跌4.33%，结束连续三周上升；美国NYMEX WTI原油期货（CL）主力合约收于55.38美元，周跌4.34%，连续两周下跌。

　　值得注意的是，周五当日，国际油价重挫近5%。主要由于投资者怀疑在即将于下周召开的欧佩克（OPEC）会议上，现有的原油减产协议是否会被批准延长。与此同时，市场还在关注国际紧张形势的最新发展，并继续消化本周三公布的美国原油库存数据和钻井数量报告。

　　自10月起，伊拉克多地爆发示威活动，抗议政府腐败、服务不力及高失业率。法新社29日称，此次抗议活动是伊拉克数十年来规模最大也是死伤最多的一次，在首都和什叶派穆斯林占多数的南部地区造成400多人死亡、1.5万人受伤。伊拉克总理阿卜杜勒-迈赫迪29日宣布辞职。

　　美国能源信息署（EIA）周五公布的月报显示，9月份美国原油产量增加6.6万桶/日至1246.3万桶/日，升至纪录高位水平。8月份产量上修3.2万桶/日，至1239.7万桶/日。

　　美国油服贝克休斯（BHGE）公布的数据显示，截至11月27日当周，美国活跃石油钻机数减少3座至668座，为连续第六周减少，创2017年4月份以来新低。11月份，美国活跃石油钻机数累计减少28座，已经连续12个月录得减少，刷新最长月度连降周期纪录。尽管活跃石油钻机数持续减少，但由于钻机效率的提高，美国原油产量屡屡创出新高。

　　??下周将公布的重要数据、事项及提示有：周一，11月美国ISM制造业PMI，11月美国、欧元区、英国Markit制造业PMI；周二，10月美国营建许可；周三，美国ADP就业人数，11月美国ISM非制造业PMI；周四，石油输出国组织（OPEC）会议；周五，美国非农就业报告（NFP）。

　　市场仍然在紧密关切国际贸易关系的进展。美国总统特朗普周四签署了一项法案后，对国际贸易关系前景的担忧立即升温。而在此之前，对国际贸易关系的乐观预期推动周初美股迭创新高。

　　感恩节后的周五是所谓的“黑色星期五（The Black Friday）”，通常是一年中最繁忙的购物日。这一天通常被认为标志着年底圣诞购物旺季的正式开始，是美国零售业每年最重要的圣诞销售季业绩的晴雨表，也是一年中商家最重视、也最繁忙的日子之一。

　　据机构估计，今年的“黑色星期五”销售额将达到75亿美元，同比增长20.5%。“网购星期一”的销售额预计将增长近20%，达到94亿美元。

　　投资者也会注意零售板块（XLY）及美国消费者的表现。消费者支出是美国经济的重要支柱，帮助美国的经济增长引擎抵御了全球逆风。但零售商担心再次加征进口商品税将影响今年的消费支出。

　　美国投资公司协会（ICI）数据显示，全球股票基金在过去两周净流入82亿美元，终止了9月初以来的资金持续外流趋势。与此同时，美国股票基金同期则净流出超过100亿美元，在过去八周中有七周均呈现资金流出。

　　黑石集团副董事长韦恩（Byron Wien）表示，美股仍有上升空间，牛市仍未结束，并有望进一步攀升。他认为，虽然有分析认为，屡创新高的美国股市处于技术超买水平，但按照市场普遍接受、相当于18倍预测市盈率的标准普尔500指数属于合理水平来看，现时只是17.8倍的标普500指数并不是过份昂贵。

　　韦恩指出，美国经济处于良好水平，企业具有盈利能力，虽然股市出现亢奋迹象，但不像2006年或1999年般出现泡沫。

　　十一月，全球发达市场股市表现突出，美股屡创历史新高。新兴市场（EEM）表现平平，上证综指下跌1.95%，延续近一年横盘走势。外汇方面，美元依旧维持强势，人民币（USD/CNY）也录得小幅反弹。有避险属性的贵金属（GLTR）则明显回调。

　　值得注意的是，统计数据显示，年初至今标普500指数涨幅超过25%，是2013年以来的最佳表现。有分析师认为，12月份美股可能还会进一步上涨。从历史上看，标普500指数在12月的平均涨幅为1.6%，是一年中表现最好的月份。

　　（线索Clues / 李涛）

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责任编辑：李涛