A股迎大规模扩容 借道银华MSCI中国A股ETF把握基遇

　　来源：银华理财家

　　北京时间11月8日，指数编制公司MSCI宣布，将实施纳入A股扩容的第三步，将指数中所有大盘A股（包含符合条件的创业板标的）在MSCI新兴市场指数中的纳入因子从15%增加至20%，同时将中盘A股（包含符合条件的创业板标的）一次性以20%的纳入因子纳入MSCI新兴市场指数。此次调整将于11月26日收盘后生效。

　　据悉，此次扩容将为A股带来有史以来最大规模增量。中金公司测算，本次指数调整对 A 股的增量资金（主动+被动）规模约为 350-400 亿美元（约2500-3000 亿元），相比今年 5 月和 8 月的两次纳入的估算资金流入 （约 230 亿美元）高约 50%-70%。其中，本次大盘股纳入系数从 15%提高到 20%将带来约 200 亿美元资金流入（占全部流入54%），中盘股纳入系数从 0%提高到 20%将带来约 170 亿美元资金流入（占全部流入46%）。

　　业内预期，今年年底到明年三季度，国际指数将密集增加A股权重，A股将迎来外资加速扫货期。在此背景下，银华MSCI中国A股ETF（512380）将有望率先受益于外资密集增配A股，帮助投资者把握A股国际化进程中的投资机会。

　　从过去几次MSCI纳入或提高纳入比例的经验来看，指数调整生效日前后大多数出现了外资明显流入的情况。作为外资风向标的北向资金，近期就已大举扫货，提前潜伏A股。

　　WIND数据显示，截至11月6日的最近三个月，北向资金净流入1388.70亿元，占今年以来净流入金额的比例接近59%，显示有“加速”流入的趋势。

　　（数据来源：Wind

　　截止2019.11.06；单位：亿元 CNY）

　　据了解，银华MSCI中国A股ETF 跟踪的MSCI中国A股人民币指数的成份股包含已纳入和未来将纳入MSCI新兴市场指数的潜在A 股成分股，有望成为未来外资流入配置的首选标的。其成份股有258只与沪深300指数相同，155只与中证500指数相同，从风格看，大盘和中盘均衡，价值和成长股并重，与此次A股扩容的方案尤为契合。

　　从基本面看来，MSCI中国A股人民币指数表现出盈利好、成长空间大、估值低的特点。其成分股基本面良好，具有持续稳健增长的潜力，符合海外基金长期配置需求，WIND数据显示，截止11月6日，MSCI中国A股指数PB和PE分别为1.43和11.91倍，低于沪深300和中证500，配置机会出众。从长期看，指数长期收益能力也优于大盘主流市场指数。自MSCI中国A股指数基日以来累计回报为77.50%，同期上证综指和深证成指累计回报57.70%、51.97%。

　　MSCI中国A股指数与主流指数收益对比

　　（数据来源：Wind；截止2019.11.06）

　　值得一提的是，有券商指出，从今年年底到明年三季度，国际指数将密集增加A股权重。参考海外经验，当前A股正处外资持续流入初期，未来北上资金将继续增配A股。在此背景下，投资者不妨借助银华MSCI中国A股ETF及其联接基金，跟随北向资金的步伐进行布局，分享A股国际化投资红利。

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