四维图新弃购富国科技50ETF 监管围堵ETF减持现威力

　　原标题：四维图新弃购富国科技50ETF 监管围堵“ETF减持术”首现威力

　　经济观察网 记者 洪小棠 自近日监管层对上市公司股东借ETF频繁换购进行窗口指导后，11月4日，北京四维图新科技股份有限公司（以下简称“四维图新”）公告，公司股东拟放弃认购富国中证科技50策略ETF。

　　这是自监管发出窗口指导规范ETF超额换购后的首例上市公司公告股东放弃认购股票ETF的现象。

　　多位业内人士表示，按照监管层的窗口指导，上市公司股份换购ETF份额不能超过指数权重，这将会对此后上市公司进行ETF换购业务带来重大影响，未来超额换购将得到遏制。

　　首例弃购

　　11月4日，四维图新发布了《关于部分董事放弃以持有的本公司股份参与认购基金份额以及拟减持股份的预披露公告》，公告称，副董事长孙玉国原拟以其持有的公司股份不超过93万股，董事、总经理程鹏拟以其持有的公司股份不超过105万股参与富国中证科技50策略ETF（富国科技50ETF）的份额认购。

　　公告称，近日公司收到通知，由于其他原因孙玉国先生、程鹏先生决定放弃以持有的本公司股份参与认购基金份额。截至公告披露日，孙玉国、程鹏尚未参与认购基金份额，尚未参与认购的基金份额在认购期间内不再认购。

　　而就在上述公告发布当日，公司还收到程鹏出具的《减持股份计划告知函》，该函称，因个人资金需求，决定自本公告之日起十五个交易日后的六个月内减持105万股无限售流通股。减持价格将根据减持时的二级市场价格及交易方式确定。

　　更早之前的10月22日，四维图新曾发布公告，公司副董事长孙玉国拟以其持有的公司股份不超过93万股，董事、总经理程鹏拟以其持有的公司股份不超过105万股参与富国中证科技50策略ETF的份额认购，即网下股票认购方式。

　　按照公告日的收盘价14.45元/股计算，孙玉国和程鹏拟换购金额分别为1343.85万元和1517.25万元，合计换购金额为2861.1万元。

　　按照富国中证科技50策略ETF跟踪指数中证科技50策略指数看，四维图新占指数权重约为1.3%，如果按照科技类基金平均首募10亿元的规模计算，四维图新的股东可以换购的金额上限为1300万元左右，四维图新两位股东拟换购金额翻倍超过这一上限。

　　值得注意的是，富国中证科技50策略ETF已经于今年10月15日开始募集，原定认购截止日为2019年11月6日。但在今年10月19日，富国基金发布了基金延长募集期的公告称，为充分满足投资者的投资需求，根据中国证监会有关规定以及基金合同、招募说明书等文件相关规定，决定将基金募集期延长至11月8日。

　　此外，记者发现，拟换购ETF份额的富国中证科技50策略ETF的上市公司还有网宿科技。

　　10月17日网宿科技发布了《网宿科技股份有限公司关于持股5%以上股东拟以持有的本公司股份参与认购基金份额的公告》，公告称，公司于2019年10月17日收到公司持股5%以上股东、董事长、总经理刘成彦先生发来的《关于拟以持有的公司股份参与认购基金份额的告知函》，刘成彦先生拟以其持有的公司股份不超过2，400万股（占剔除回购专户股份数后公司总股本的0.9889%）参与富国中证科技50策略ETF的份额认购（即网下股票认购方式）。前述基金份额认购为股票定向换购，未直接参与集中竞价交易。

　　按照网宿科技发布公告的当日收盘价10.03元计算，这次拟换购的金额则高达24072万元。而网宿科技占富国科技50ETF权重为2.97%，监管后实际可换购的股份认购金额最高为594万元。

　　监管出击

　　事实上，自去年以来，越来越多的上市公司股东通过借道ETF换购持有股份，以达到减持目的，且一些上市公司股东存在超比例换购现象。

　　北京一家公募机构ETF基金经理对记者表示，上市公司股东超配换购问题一般发生在ETF发行阶段，拟换购的上市公司股东会进行超额认购，而所换购的ETF基金在期初时则会产生较大的跟踪误差。

　　“这种操作需要基金公司在建仓之后调仓跟住基准，再上市。”上述基金经理进一步表示，“申购期也可以，但是会给出需要的股票，换购人需要在二级市场上买好票再去换购，也就是说上市之后基本不存在超配问题。”

　　而这一ETF发行阶段，上市公司股东超配换购盛行现象也是此前ETF规模迅速膨胀的重要原因之一。不过发行规模巨大的背后，也面临着巨额赎回。

　　根据光大证券研报统计，今年10月国内股票型ETF仍延续资金净流出趋势，流出总额183亿元，年初以来资金净流出442亿元。今年年初股票型ETF资金流向呈现“V”字型，自4月下旬以来资金呈现稳定的净流入趋势，进入5月中下旬后流入、流出交替出现，但7月至今持续净流出。

　　“ETF的本源应该是满足投资者的某一类宽基或窄基的配置需求，但如果服务于股东减持，显然是与功能定位的背离。”上海一家公募机构产品人士坦言，“而且超额申购带来的跟踪误差也容易对持有相关ETF的中小投资者的利益带来损害。”

　　在其看来，这一举措也将让业内的ETF定制热进一步退烧。“之前ETF的发行有的就是服务于大股东的减持目的，为这些股东进行产品定制，但在超额认购受限后，这类定制产品估计也会进入低潮。”上述产品人士坦言。

责任编辑：常福强