海外资管巨头钟情A股 抱团蓝筹白马倾向显著

　　□本报记者 吴娟娟 

　　日前，万亿资管巨头普信集团基金经理Eric Moffett接受中国证券报记者采访时表示，对于海外投资者而言，目前A股仍是投资的天堂。而且，尽管房地产调控收紧，但是他仍然看好行业内的头部企业。

　　A股颇具吸引力

　　Eric Moffett为美国巴尔的摩资管机构普信集团的基金经理，长驻香港，专注于包括中国在内的亚洲市场（不含日本），对中国的房地产行业有较为深入的研究。

　　8月底，Eric Moffett在接受采访时曾表示，亚洲包含中国市场是选股者的天堂。当时A股市况较为低迷，但8月北向资金净流入132.05亿元。此后，A股小幅回暖，9月北向资金净流入扩大至652.98亿元。

　　近日，Eric Moffett接受本报采访再度发声，称当下A股依然是选股者的天堂。首先，目前市场情绪依然较低；其次，市场存在大量的结构性机会可供挖掘，尤其对于外资来说，“这是一片刚刚被开发的土地”。

　　Wind数据显示，10月以来，A股两市交易量在3500亿元至4500亿元之间。“目前市场参与度不高，估值也不高。所以现在这个阶段，基本面投资者有优势。”他说。

　　估值低就提升了股票的吸引力。不过，Eric Moffett表示，如果要在估值与基本面之间做选择，他倾向于选择基本面。也就是说，如果个股的基本面足够好，他愿意以相对高的价格买入。他同时表示，在全球负利率时代，资金成本低廉。“我们应该调整对企业估值的看法。目前的低利率环境可支撑更高的估值，所以拿现在的估值水平与历史水平相比或许不合适。”

　　发掘独门优质股

　　一段时间以来，外资抱团蓝筹白马的倾向显著。

　　Eric Moffett认为，那些还没有被广大投资者发现的优质股，将越来越受到海外投资者的重视。基于各种原因，目前外资对很多A股公司的了解非常有限。不过，随着国际指数纳入A股，外资介入A股越来越深，部分公司在与外资股东的互动中也改善了信息披露做法。“例如，A股一家消费品上市公司自发提供英文的年报给投资者。这家公司并未在海外市场上市，按照规定他们并不需要提供英文年报。但是我们走进一位高管的办公室时惊喜地发现，他的桌子上堆着一叠英文年报，这些年报制作得非常规范。我们了解到，因为海外投资者开始持有公司股票，他们也就开始制作英文年报。”他表示，随着中国上市公司信息披露情况改善，这样的公司会越来越多。

　　作为基本面投资者，Eric Moffett表示，投资的第一要务是避免“踩雷”，不能犯大的错误。此外，由于偏向长线投资，他希望选择的股票不仅要能够在牛市中表现出色，也要能够在熊市中挺住。

　　Eric Moffett管理的亚洲机遇基金组合中41%投资中国股票。截至2019年9月30日，其前三大持仓分别为台积电、腾讯控股、阿里巴巴。Eric Moffett介绍其持仓中也包含一部分房地产股票。由于国内房地产调控收紧，不少投资者担心房地产行业个股行情。但Eric Moffett表示，在分析中国的房地产行业或个股时，许多人弄错了重点。的确，政策调控对房地产行业影响很大，不过，这不是最重要的，重要的是行业的集中趋势。从房地产销售和拿地情况来看，近几年头部企业的市场占有率大幅上升，这表明头部房企盈利仍有上升空间。

责任编辑：王涵