果然大涨：原油基金火了 这些产品暴涨7%

　　来源：中国基金报

　　果然大涨，周末原油市场飞出的黑天鹅事件，彻底激活了与原油相关的全部品种。

　　今日资本市场，包括原油期货、原油类个股、油气基金可谓全市场最耀眼的明星。场内7只油气基金也集体爆发，平均上涨5.85%，涨幅最高的超过7%，合计成交金额3.61亿元。

　　分析人士认为，短期来看，此次袭击造成沙特石油生产能力暂时被削减一半，对全球油价造成较大波动，但未来，随着供给缺口的迅速填补，原油价格大概率仍在55-65美元/桶区间运行。

　　布伦特原油一度飙升19%

　　上周六（9月14日凌晨），全球最大石油企业沙特阿美两处重要石油设施受到无人机攻击，造成沙特原油产量降低 570 万桶/天，约占该国原油产量的50%，全球原油产量的5%。

　　周一开盘，国际市场与油相关的品种全部闻风而动，9月16日，布伦特原油最高涨幅一度超过19%，涨至71.95美元，创近4个月高点，而后有所回落，先涨幅回落到9%以内。

　　国内原油期货开盘涨停，主力合约原油1911今日收盘上涨6.35%。

　　两桶油也表现不俗，中国石油、中国石化分别上涨3.5%、2.69%，创今年2月25日以来最大涨幅。

　　原油基金集体飙升

　　国际油价异动也引发了部分跟踪原油相关品种的QDII基金场内价格暴涨。

　　华安石油基金、嘉实原油、易方达原油基金3只原油基金涨幅超过6%，嘉实原油更是涨幅超过7%，7只原油基金平均涨幅高达5.85%。

　　从成交金额上看，7只原油基金合计成交金额3.61亿元，其中华宝油气成交金额3.26亿元，相比上周五有所回落，上周五华宝油气成交金额4.11亿元。

　　不过需要注意的是，基金场内价格与基金净值可能出现折溢价的情况，由于QDII基金净值披露有些滞后，以9月12日基金净值预估，华安石油基金、嘉实原油基金溢价率超过6%，其余原油基金溢价率在3.3%-5.3%之间。

　　根据Wind资讯统计，截至9月16日，7只油气类基金今年以来净值增长率有所分化，南方原油、易方达原油涨幅超过20%，部分原油基金年内仍处于亏损状态。

　　从QDII基金分类上看，今年跟踪原油走势的基金收益率尽管不如跟踪股票市场的QDII基金表现亮眼，但涨幅最高的原油基金基本也处于QDII基金涨幅榜前四分之一的水平。

　　抄底资金持续涌入油气基金

　　原油基金作为与原油价格走势息息相关， 价格弹性较大的一类品种，部分投资者偏好在其中做波段操作。

　　以场内规模最大的油气基金——华宝油气为例，基金2019年半年报可以看出，尽管今年基金净值持续走低，投资者还在大举申购该基金。2019年二季度末，该基金持有人户数增长了60%以上，从13.31万户激增到21.88万户，随着油气价格反弹，持有人是否落袋为安仍待基金三季报公布。

　　华宝油气基金份额今年以来也大幅增长，截止2019年6月末，基金份额突破72万份，半年增幅高达73.49%

　　两类原油基金各有不同

　　自2011年以来，公募基金陆续成立了包括诺安油气能源、华宝标普油气、广发道琼斯美国石油、易方达原油等7只与石油价格走势相关的基金。

　　不过，从基金的投资范围上看，两类产品存在较大区别，也导致了原油类基金走势出现分化。

　　南方原油、嘉实原油、易方达原油、诺安原油主要投资于跟踪原油价格的基金（包含 ETF）而华宝油气、广发石油、华安石油则投资的是石油股票。

　　例如华宝油气主要投资于油气上游股票，以标普石油天然气上游股票指数成份股、备选成份股为主，主要是一些勘探和掌握原油天然气井的公司，例如Abraxas石油、Gastar勘探、翡翠石油、新田石油勘探等公司。广发石油主要投资道琼斯美国石油开发与生产指数的成份股、备选成份股，华安石油主要投资标普全球石油指数成分股、备选成分股。

　　华宝油气2019年半年报中表示，跟踪标的指数相对油价明显走弱，核心原因在于远期油价并未如现货呈现出类同的向上弹性，因此对于上游石油勘探板块权益的估值形成了一定的压制。此外，油价中枢相对去年同期的下移，对于石油勘探企业形成了盈利上的向下压力。

　　一般而言，油气上游股票弹性更大，股价一般都会比油价波动大。华宝油气在2019年半年报中也称，对于基金追踪的标普石油天然气上游指数而言，如果远期油价表现出向上趋势，预计指数成分股将会表现出相比油价更强的向上弹性，但这一趋势的形成还有待观察。

　　机构点评原油走势

　　广发基金：短期对全球油价造成较大波动

　　短期来看，此次袭击造成沙特石油生产能力暂时被削减一半，对全球油价造成较大波动，16日早间，布伦特原油开盘涨幅迅速扩大至17%，WTI原油开盘涨13%。

　　长期来看，此次事件对全球原油市场的影响基本可控，对长期原油价格影响不大，理由如下：

　　此次袭击对沙特原油生产能力的影响基本可控。一方面，沙特国内管道并未受影响，国内库存可支撑当前出口水平1月左右。另一方面，沙特在今日对袭击的评估表示，预计短期内能够恢复生产。

　　主要产油国可能采取措施维持原油市场供需平衡。美国表态随时准备释放战略储备抵消沙特遭袭受到的影响，伊朗和OPEC+减产执行国可恢复部分产能，填补原油缺口。

　　美国有较强维持油价平衡的决心。国际原油价格过高会导致美国国内CPI上行，美元通胀加剧，当前美国大选在即，特朗普有较强维持油价平衡的决心。

　　南方基金：沙特原油处理装置遇袭导致油价短期扰动

　　当前原油价格为全球供给和需求达成的平衡价格，WTI原油价格在55-65美元/桶的价格区间应是供给、需求各方都较为舒适的价格水平。

　　全球最大产油国50%的产能紧急暂停，对全球油价无疑造成了一个较大的波动，WTI原油价格冲上60美元/桶，较前日上涨超过10%。我们认为该影响应是一个短期市场扰动，对长期原油价格影响不大。主要原因为：

　　1．  沙特今日将对袭击影响进行评估，预计能在较短时间内恢复原油生产。

　　2． 当前OPEC正在实施主动限产措施，将全球原油产量控制在当前水平。如果油价上涨过快，OPEC可迅速释放产能，填补原油供给缺口，稳定市场价格。

　　3．  美国作为全球最大石油消费国，自产原油与本国原油储备充足，目前原油为净出口状态。

　　综上，原油供给缺口大概率能很快填补。沙特遇袭事件对全球油价应会产生扰动，使短期WTI原油价格上升至55-65美元/桶的舒适区间较高位置，但随着供给缺口的迅速填补，我们维持原油价格大概率处在55-65美元/桶的判断。

责任编辑：陈志杰